АО "Казахтелеком" (биржевой тикер KZTK) недооценено по сравнению с его аналогами на развивающихся рынках, считают аналитики BCC Invest.

"Рекомендуем "Покупать" простые акции KZTK на текущих уровнях с целевой ценой ₸37 000,00 в горизонте 6-12 мес. Потенциальная доходность составляет 41,76%", - говорится в комментарии.

Рекомендаци и таргеты по KZTK от Сентрас Секьюритиз и Freedom Finance -  35 344 тенге/акция (покупать) и 36 900 тенге/акция (покупать) соответственно.

Для расчета прогнозной целевой цены BCC Invest провел анализ результатов деятельности Казахтелекома за предыдущие 3 года и 9 месяцев 2020 года, дополнительно проведел анализ по мультипликаторам (были выбраны телекоммуникационные компании развивающихся стран).

"В качестве мультипликаторов выбраны показатели P/E и EV/EBITDA (источники данных – Bloomberg). Средние показатели мультипликаторов аналогов - Р/E составляет 13,6 и EV/EBITDA составляет 5. Казахтелеком торгуется по данным мультипликаторам с дисконтами, соответственно, по Р/Е - 69% и по EV/EBITDA - 45%", - отмечают в BCC Invest.

Между тем, дивидендная доходность по компаниям-аналогам в среднем составляет 4,7%, в то время как дивидендная доходность по акциям Казахтелеком составила 2,98%. Дисконт составляет 39%.

Годовая отчетность за 2020 год ожидается ориентировочно в середине марта текущего года. Результаты деятельности компании проанализированы на основе отчетности за 3 квартал 2020 года и 9 месяцев 2020 года.

По итогам 9 месяцев 2020 года наблюдается увеличение выручки на 28,5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года (₸383,7 млрд против ₸298,5 млрд). Рост операционной прибыли за 9 месяцев составил 65,5%, увеличившись с ₸65 млрд до ₸107,9 млрд. При этом убытки от обесценения финансовых активов сократились на ₸564 млн. Компания демонстрирует рекордную чистую прибыль в размере ₸63,1 млрд., превышающую чистую прибыль за весь 2019 год на 4,6% и 9 месяцев 2019 года на 23,7%. Прибыль на акцию по сравнению с предыдущим периодом выросла на 24,5% с ₸4 435,47 до ₸5 520,82. Активы компании за 9 месяцев 2020 года увеличись с начала года на 3,6% и составили ₸1,125 трлн. В структуре активов значительный прирост на 69,4% наблюдается по денежным средствам и их эквивалентам, достигшим ₸120,8 млрд. Обязательства Казахтелекома с начала 2020 года сократились на ₸13,4 млрд и составили ₸609,8 млрд.