"Халык Финанс" повысил целевую 12-месячную цену по простым акциям Казахтелекома (биржевой тикер KZTK) до 34 567 тенге с рекомендацией "покупать". Потенциал роста к текущей цене (27 000 тенге) составляет 28%.
В обзоре ХалФина, опубликованном 23 июля, в частности, указывается:
"Консолидация активов Kcell и Теле2-Алтел позволила компании занять лидирующее положение в самых востребованных в данный момент сегментах рынка услуг связи. В текущей обстановке спрос на услуги связи, доступа в интернет и мобильной передачи данных значительно вырос, что должно положительно отразиться на финансовых результатах Казахтелекома. Учитывая значительный рост финансовых показателей, акции компании выглядят существенно недооцененными: исходя из ожидаемой прибыли за 2020г., показатель P/E составляет всего 3.3х, что намного ниже мультипликаторов аналогичных компаний, превышающих 11х".
По мнению аналитиков инвестиционной компании, "солидный рост финансовых результатов еще не отражен в стоимости акций" KZTK. "По итогам 1кв2020 г. компания показала увеличение выручки на 38% г/г до 121.8млрд тенге. Основной эффект оказал рост услуг проводной и беспроводной телефонной связи на 31.2млрд тенге до 54.3млрд тенге благодаря включению результатов Kcell. Стоит отметить также пятикратное увеличение выручки за передачу в аренду каналов связи до 3.9млрд тенге. Себестоимость реализации выросла на 21% г/г до 78.4млрд тенге в основном за счет роста расходов по износу и амортизации на 28% г/г до 25.5млрд тенге. В результате, операционная прибыль увеличилась на 16.1 млрд тенге, тем самым удвоив показатель 1кв2019 г., и составив 30.8млрд тенге. За 2019 год выручка практически удвоилась до 428 млрд тенге, а чистая прибыль выросла на 41% до 60 млрд тенге (Рис. 2). Также стоит отметить, что Казахтелеком впервые предоставил прогноз отдельных финансовых показателей на будущий период. Так, в 2020 г. компания ожидает рост выручки до 480-500 млрд тенге в 2020 г. (+12- 17% г/г), увеличение EBITDA до 200-215 млрд.тг и капитальных затрат до 105-117 млрд.тг. Отдельно стоит отметить, что существенное улучшение финансовых результатов еще не нашло отражения в стоимости акций и капитализации Казахтелекома. В 2019 г. чистая прибыль компании значительно выросла и показатель P/E на ее основе в данный момент составляет всего 4.9х".
По ссылке ниже можно найти полный обзор KZTK от ХалФина
https://halykfinance.kz/download/files/analytics/kaztelecom_target.pdf