08.06.2021
Halyk Global рекомендует покупать KZTK с таргетом 46 966
Halyk Global Markets (HGM) рекомендует покупать простые акции Казахтелекома (KZTK) с таргетом 46 966 тенге. Текущая средневзвешенная цена KZTK на KASE чуть ниже 28 500 тенге. Апсайд от HGM по KZTK +65% - самый высокий от kz инвестдомов.
В своем репорте HGM называет "сильными" результаты Казахтелекома за первый квартал 2021 года. 
1. Уверенный рост выручки, которая составила 137 млрд тенге (+12,4% г/г). По прогнозам HGM, "сильная динамика выручки продолжится и в этом году, и выручка за 2021 год будет находиться в диапазоне 550- 570 млрд тенге". Прогноз менеджмента Казахтелеком по выручке на текущий год - 530-550 млрд тенге.
2. Маржинальность растёт: чистая маржа выросла с 16,8% до 17,4%.
3. Сокращение долговой нагрузки открывает потенциал роста дивидендных выплат. Казахтелеком в первом квартале направил 42 млрд тенге на погашение долгосрочных займов. Таким образом, "в чистом выражении долговая нагрузка снизилась на 22 млрд тенге". "На фоне снижения долгов и роста операционных показателей, коэффициент покрытия процентов улучшился с 2,6 в первом квартале 2020 года до 3,8 в текущем квартале. При дальнейшем  продолжении снижения долговой нагрузки мы видим потенциал увеличения дивидендных выплат, что может позитивно повлиять на котировки акций компании" (цитата из репорта).
4. Компания способна и дальше увеличивать объем дивидендных выплат. В настоящее время дивидендные выплаты в сравнении с чистой прибылью "продолжают оставаться на низких уровнях, за 2020 год соотношение составило 29%". "В то же время, долговая нагрузка продолжает снижаться, по итогам последних 12 месяцев коэффициент чистого долга к EBITDA снизился до 1,2х. Мы предполагаем, что компания в силах и дальше снижать долговую нагрузку и значительно повысить уровень дивидендных выплат в сравнении с чистой прибылью, что может увеличить привлекательность акций компании в последующие периоды" (цитата из репорта).
Репорт скачать по ссылке https://t.me/qztrd/1146