❗️Не инвестиционная рекомендация!

Ключевые поинты из обзора Teniz Capital (вот ссылка):

✔️ Суверенные облигации Украины длительное время торговались на стрессовых уровнях, отражая сценарий перманентного военного риска и жесткого дефолта. В конце 2025-начале 2026 рынок начал закладывать вероятность мирного соглашения, более мягкой реструктуризации и восстановления платежеспособности.

Что сейчас?:

✅ Рынок переходит от сценария военного риска к сценарию деэскалации.

✅ Геополитические сигналы напрямую транслируются в динамику доходностей.

✅ Рост цен формируется за счет переоценки риска, а не макроэкономических факторов.

✅ Повышение суверенного рейтинга снижает вероятность экстремального дефолта.

В январе 2026 года агентство S&P повысило суверенный рейтинг Украины с SD до CCC+ после реструктуризации ВВП варрантов на $2,6 млрд. Потребности в обслуживании долга сократились примерно до $1 млрд в год, погашение основной суммы долга ожидается не ранее 2029. Рынок воспринимает этот шаг как снижение tail risk.

По информации Teniz Capital, историческая динамика показывает, что в периоды переговоров и политических сигналов доходности украинских бондов резко снижались, а цены демонстрировали кратный рост. С минимумов 2022 года в диапазоне 15-20% цены в пике выросли более чем в 3 раза исключительно за счет изменения ожиданий.

⚠️ Важно отметить, обращают внимание в инвестбанке, что подобные сделки относятся к категории агрессивного трейдинга на стрессовых активах. Цена здесь формируется не столько фундаментальными денежными потоками, сколько новостным фоном, политическими заявлениями и изменением ожиданий по переговорам и реструктуризации.