Аналитики Halyk Finance опубликовали обзор мнения инвестиционного банка J.P. Morgan относительно перспектив национального атомного гиганта (LSE: KAP, KASE: KZAP).️ После ралли на 50% с начала года эксперты видят серьезные вызовы для маржинальности компании. Рекомендация изменена с «Выше рынка» на «Нейтральный» уровень.
Ключевые факторы давления из отчета J.P. Morgan:
✔ Укрепление тенге к доллару на ≈10% с начала года негативно влияет на прибыль, так как расходы фиксируются в тенге, а выручка - в долларах.
✔ Финансовые показатели находятся под дополнительным давлением из-за обновленного порядка исчисления НДПИ. Ставка налога вырастет с 9% в 2025 году до дифференцированных 12–14% в зависимости от объемов добычи урана и спотовых цен.
✔ Ожидания по операционной и чистой прибыли на 2026-2028 годы понижены в среднем на 10–15%.