Зачем инвесторам смотреть на триумф сборной Испании на чемпионате мира?

Повод не столько спортивный, сколько символический: футбольный успех совпал с периодом, когда Испания стала самой динамичной и растущей крупной экономикой еврозоны.

Ключевые поинты из обзора Teniz Capital (серия «Чемпионат мира 2026»):

Экономика Испании - лидер роста в еврозоне

✅Сильный ВВП

Прогнозы роста на 2026 год составляют 2,1-2,6% против скромных ~0,7% по еврозоне.

✅Рынок труда и долг

Безработица опускалась ниже 10% впервые с 2008 года, а снижающийся госдолг (~101,6% ВВП) и дефицит (~2,4% ВВП) выделяют страну на фоне соседей.

✅ Рейтинги и туризм

Все три ведущих агентства повысили суверенный рейтинг страны до категории «А» (S&P до A+, Fitch до A, Moody's до A3). Туризм генерирует 12,6% ВВП (рекордные 96,8 млн гостей).

⚠️ Риски: инфляция выше целевой (3,2% г/г), а также старение населения и политическая фрагментация.

Фондовый рынок (IBEX 35 на исторических пиках)

✅ Рекордное ралли

Индекс вырос на 49,3% в 2025 году и еще на 12,5% за I полугодие 2026, обновив максимум на 19 852 пунктах.

✅ Привлекательная оценка

Драйвер роста - банки (~40% веса индекса). При этом рынок остается недорогим (P/E \sim 14x$ против ~16x у STOXX Europe 600).

Облигации и суверенные спреды

✔️ Исторический сдвиг

Спред 10-летних бумаг к немецким Bund сжался до ~45-50 б.п. (минимумы с 2009 г.).

✔️ Дешевле Франции

С осени 2024 года Испания стабильно занимает на рынке дешевле Франции.

✔️ Доходности

На фоне разворота ЕЦБ к ужесточению политики 10-летняя доходность поднялась до 3,60%.

Вывод Teniz Capital:
В отличие от 2010 года, когда победа на ЧМ совпала с началом тяжелейшего кризиса, сегодня Испания из европейской «периферии» превратилась в один из самых сильных и убедительных инвестиционных кейсов Европы.

❗️ Данный аналитический материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.