Схему объясняет телеграм канал QAMS QazTrading:

? Нацбанк покупает золото у золотодобытчиков за счет эмиссии (проще говоря, "печатает") тенге.

Эти тенге попадают в банковскую систему, создавая излишнюю ликвидность (инфляционное давление).

️Чтобы изъять эту излишнюю тенговую ликвидность (и не разгонять инфляцию), НБ с начала 2025 г. из своих золото-валютных резервов продаёт доллары на валютном рынке в объёмах "напечатанных" тенге (те, что для покупки золота).

Таким образом:

✔️ золото попадает в резервы,

✔️ доллары уходят из резервов,

✔️ лишние тенге не остаются в системе, чтобы не добавлять давление на инфляцию (а его итак хватает).

? Кейс:

Объем зеркалирования в июне - ₸213 млрд. Это значит, в прошлом месяце НБ "напечатал" ₸213 млрд. И на эти деньги купил золото у Qz производителей (оно попало в валютные резервы НБ). 

Зеркально из валютных резервов центральный банк Казахстана продал около $410 млн (₸213 млрд делим на курс НБ - посчитали по курсу ₸515/$).