С таким вопросом "Ручная экономика" (вот ссылка на публикацию) обратилась к Ассоциации QAMS. На вопрос издания ответил исполнительный директор QAMS Данияр Темирбаев. 

Вот его полный комментарий:

- Нужно смотреть на мультипликаторы, чтобы понять, как рынок оценивает ту или иную бумагу. Ключевой для банков - P/BV (рыночная стоимость к капиталу). По этому показателю у БЦК (CCBN) - 1.23, у ForteBank (ASBN) этот коэффициент - аж 3.9. Это означает, что ForteBank сейчас оценивается почти в четыре капитала банка.

Без относительно к БЦК ForteBank существенно переоценен не только на фоне банковского сектора Казахстана, но также развивающихся рынков, где P/BV в настоящее время в среднем составляет 2.

Откуда такая переоценка? Здесь нужно учитывать два ключевых фактора:

• ASBN находится во втором эшелоне эмитентов KASE, бумаги не входят в индекс. Образно говоря, это "подвал" рынка, в котором ликвидность гораздо ниже, чем в индексных бумагах.
• Free-float (количество акций в свободном обращении) по этой бумаге - менее 10%. Более 90% акций банка принадлежат Булату Утемуратову.

Низкая ликвидность и небольшой free-floa) делают акции ForteBank хорошей мишенью для устроителей игры в Pump&Dump.

Добавьте сюда еще:

✔️ В августе стало известно о планах ForteBank изменить методику выкупа своих акций. Вопрос вынесли на собрание акционеров 14 августа, затем его перенесли на 29 октября.

✔️ Ранее, в июне, стало известно о покупке банком HomeCredit. Сумма сделки не раскрывается.

Эти новости стали тригером для повышения спекулятивного интереса к ASBN. А когда вокруг бумаги много спекулятивно настроенных игроков, free-float небольшой, а сама акция находится в "подвале", мультипликаторы и переоцененность - самое последнее, о чем многие инвесторы (особенно розничные) вспоминают. В этом смысле ForteBank стал мемной акций для местных "хомяков".