Текущая цена на NASDAQ ≈$98/ADS. Потенциал - 🔻5% (акции локально переоценены на 5% относительно таргета).
Отчет Kaspi за 2йК2026 и 1П2026 аналитики оценивают как нейтральный.
Ключевое мнение и выводы аналитиков:
✅ Целевая цена скорректирована вверх с $88 до $93 главным образом из-за снижения стоимости собственного капитала на фоне падения базовой ставки и доходностей гособлигаций.
При этом рекомендация «Держать» сохранена, так как бумага сейчас торгуется выше фундаментальной оценки.
✅ Главные риски: высокая капиталоемкость турецкой экспансии (включая ~$300 млн на капитализацию Hepsi Bank), слабые показатели Hepsiburada за квартал, ожидаемое замедление роста скорректированной EBITDA во втором полугодии и небольшое ухудшение качества кредитного портфеля.