11.03.2020
ВБ услышал миноритариев Казахстана?

Рейтинг легкости ведения бизнеса Doing Business (DB) от Всемирного банка (ВБ) становится праздником тщеславия для госорганов. Результаты DB выступают как один из показателей эффективности работы чиновников. Поскольку Казахстан продвигается как в целом в рейтинге DB, так и по отдельным его индикаторам, это не может не соблазнять госаппарат выпячивать достижения, не вникая в детали.

Но так ли обстоят дела с легкостью ведения бизнеса, как это преподносят составителям DB? Этим вопросом задалась Казахстанская ассоциация миноритарных акционеров (QAMS), созданная в апреле 2019 в соответствии с нормативными актами МФЦА. И заглянула за фасад DB.

Например, одним из десяти индикаторов DB является «Защита миноритарных инвесторов». В рейтинге DB-2019 Казахстан стал лидером по показателю, но уже DB-2020 на первое место вознес Кению, сместив нашу страну на седьмое место. А такая развитая страна, как США, где в ценные бумаги вкладывают свои деньги даже университеты, церкви и домохозяйки, и вовсе оказалась на 36 месте.

Возникает резонный вопрос: какова методология подсчета? «Данные собираются путем опроса юристов, специализирующихся на корпоративном праве и операциях с ценными бумагами, и базируются на анализе правовых актов о ценных бумагах, законодательства о компаниях, гражданско-процессуальных кодексов и судебных правил в отношении доказательств», - информирует сайт публикаций DB. Как минимум, удивление вызывает тот факт, что опрос не охватывает самих миноритарных инвесторов, которые непосредственно сталкиваются с тем, кем и как применяются нормы корпоративного права. Миноритариям казахстанских эмитентов есть что сказать, и вот почему.

В Казахстане складывается судебная практика разрешения корпоративных споров с участием миноритариев. Достаточно вспомнить кейсы последних лет, связанные с компаниями «Разведка Добыча «КазМунайГаз» и «Казахтелеком». Эти прецеденты обнажили пробелы в корпоративном законодательстве в части определения цены выкупа акций, регулирования случаев консолидации контрольного пакета акций, сплита (дробления) бумаг и многие другие вопросы. В стране (в том числе в результате IPO квазигосударственных компаний) появился класс миноритарных инвесторов, открыто более 120 000 брокерских счетов физических лиц. Кроме того, вкладчики ЕНПФ, который владеет акциями «голубых фишек» локального фондового рынка, по факту косвенно являются миноритарными инвесторами.

Учитывая эти доводы, QAMS обратилась к группе ВБ по подготовке рейтинга DB с просьбой услышать голос миноритариев Казахстана при составлении индикатора «Защита миноритарных инвесторов». В итоге была получена обратная связь, и теперь при подготовке DB-2021 в опросе респондентов смогут принять эксперты QAMS.

Есть надежда, что голос миноритариев услышат также регуляторы в лице Национального банка и Агентства по регулированию и развитию финансового рынка. Концепция «слышащего государства», о которой объявил глава государства Касым-Жомарт Токаев, станет попутным ветром.

Ассоциация готова предоставить возможность принять участие в опросе по индикатору «Защита миноритарных инвесторов» индивидуальным инвесторам казахстанского фондового рынка, профессиональным участникам рынка, а также выступить площадкой для консолидации мнений сообщества миноритарных инвесторов.

Автор материала: Данияр Темирбаев, исполнительный директор QAMS